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卓创资讯生猪行业资深分析师李晶
【导语】2026年国度战略力度不竭加码，有望激动高本钱产能去化程度，换取2026年处于产能不竭开释的一年，上半年衍生端或同期濒临猪价永久磨底的赔本，以及饲料本钱高涨的压力。2026年产能仍足够或导致衍生盈利显明缩水，战略与市集供应足够的地点或共同驱动母猪产能加速去化，勾通本钱与盈利预测数据，展望3-6月为加速去化期，7-9月转为安详去化。
战略力度加码，限制企业或保合手减产节拍
2026年3月3日，农业农村部会同多家头部猪企召开专题会议，音书称将世界能繁母猪存栏量进一步下调至3650万头傍边的筹画，较2025年12月的3961万头减少311万头，降幅达7.8%。这次会议漠视开辟年度坐褥备案制，怨家部衍生企业实施良好化监管。改日，大型猪企需上报年度出栏规划、母猪存栏转机决议等信息，杀青产能调控从“软性劝诱”向“硬性拘谨”过渡。此举不错通过处治“要津少数”，悠闲世界猪肉供应预期，防患产能大起大落。备案制的履行也意味着行业监管参预常态化、轨制化阶段，企业膨胀举止将愈加透明可控。此前，《生猪产能调控实施决议（2024年校正）》已设定能繁母猪闲居保有量为3900万头傍边，而这次音书面的意向下调，标明生猪行业供需再均衡的遑急性趋于严峻。
勾通卓创资讯对2023-2026年能繁母猪年平均保有量、生猪出栏量与母猪产效对比，能繁母猪存栏基础水平承接下滑，但跟着限制化程度耕种，母猪产效增速加速。2026年出栏生猪对应的是2025年3月-2026年2月的能繁母猪，限度12月底最新数据，该阶段母猪平均存栏量在4026.16万头，较2023年减少6.52%，但按照限制化占比数据推算，母猪产效展望较2023年耕种7.17%，展望出栏量或增至72800万头，较2025年加多1.15%。
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产能足够导致上游全面赔本，仅仔猪外售保合手微利
跟着生猪产能不竭开释，衍生端或安详参预赔本情状。自1月下旬运行，自繁自养和仔猪育肥再次转亏，且由浅亏安详转为深亏情状。参预3月，跟着猪价跌至10.5元/公斤以内，两种衍生款式赔本值均已达到200元/头以上。改日3-4月衍生端出栏量或安详耕种，开云体育app但出栏均重仍在125公斤以上，导致市集供应足够地点短时难以扭转，猪价或在10.0-11.0元/公斤合手续磨底，合手续赔本推动衍生端安详加速减产行为。
同期，据卓创资讯对全行业断奶仔猪本钱测算数据披露，2025年断奶仔猪本钱在276元/头傍边，源于饲料预期本钱耕种，2026年展望仔猪断奶本钱在282.98元/头，仔猪产能更多长入在TOP30衍生企业中，与商品猪比拟具备一定抗跌属性。但永久低位猪价，以及前期产能去化不及，2026年内仔猪育肥意向本钱线或由2025年底的300-450元/头压缩至300-380元/头，仔猪外售利润展望在10.04-85.59元/头，且销量较2025年下滑，或难以弥补自繁自养与仔猪育肥款式的前期赔本值，也加速衍生端在3-6月调减母猪存栏。
饲料本钱参预高涨周期，亦或加速产能触底落地
受饲料原料价钱高涨影响，2026年表面饲料价钱或呈现颤动高涨后下滑的走势，其中最高点为6月的2607.32元/吨，最低点为11月的2376.32元/吨。上半年受到主要原料玉米及豆粕价钱高涨影响，饲料本钱或承接高涨，将在一定程度上制约二次育肥补栏积极性。且肥标价差亦在合手续收窄，肥猪价钱上风减轻，也会导致二次育肥或严慎进场。衍生端的标猪缺少二次育肥补栏的消化，在宰杀需求无显明增量的情况下，猪价或看护长技巧低位颤动，从而导致衍生端永久方于赔本情状。当今衍生端本钱线在6.5元/斤以下的衍坐褥能占比在66.68%，仍有30%傍边的产能处于相对较高的本钱线，饲料本钱的不竭高涨，亦或推动衍生端在上半年加速母猪去化。
说七说八，国度战略不竭加码或促进生猪产能加速去化，前期产能看护高位或导致衍生端永久方于猪价磨底的赔本期，仅仔猪价钱因订价说念话权相对长入而保合手在300元/头或以上，仔猪外售或看护一定盈利，但这难以弥补自繁自养和仔猪育肥款式的赔本。同期，饲料本钱在上半年或处于颤动高涨情状，以上成分均可能加速产能出清。卓创资讯展望衍生端或在3-6月加速产能去化，7-9月参预安详去化阶段。
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